Βαρομετρικό χαμηλό … Alpha-Eurobank

Πυκνώνουν τα σύννεφα πάνω από το deal της Alpha με τη Eurobank. Mπορεί το νομικό μέρος της συγχώνευσης να εξελίσσεται σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα, ωστόσο επενδυτικοί κύκλοι από το εξωτερικό εκτιμούν πως είναι πλέον πιθανό να αναπροσαρμοστούν οι όροι της συμφωνίας. Και αυτή τους την εκτίμηση τη στηρίζουν αφενός στη ραγδαία επιδείνωση της χρηματιστηριακής αποτίμησης των δύο τραπεζών και αφετέρου στις ζημιές που θα προκύψουν για τις δύο τράπεζες από την εφαρμογή του PSI.Καταρχήν η «βουτιά» που έχουν πραγματοποιήσει οι μετοχές της Alpha και της Eurobank το τελευταίο τετράμηνο,
αναπόφευκτα αλλάζουν άρδην τα δεδομένα της συμφωνίας. Να σημειωθεί πως η μετοχή της Alpha διαπραγματευόταν στα 2,47 ευρώ στο τέλος Αυγούστου, ενώ αυτή της Eurobank στα 2,24 ευρώ. Τώρα η πρώτη βρίσκεται στα επίπεδα των 0,43 ευρώ και η δεύτερη στα 0,30 ευρώ. Το γεγονός αυτό έχει προκαλέσει τη δυσφορία των μικρομετόχων και κυρίως των ξένων που κατέχουν αξιοσέβαστα ποσοστά στο μετοχικό κεφάλαιο των δύο τραπεζών. Οι ξένοι μέτοχοι, σύμφωνα με ανεπιβεβαίωτες πληροφορίες, έχουν διαμηνύσει στις διοικήσεις των Alpha και Eurobank, ότι θα πρέπει να ξαναδούν τους όρους της συμφωνίας υπό τις νέες συνθήκες που έχουν δημιουργηθεί.Σε ό,τι αφορά το μετατρέψιμο ομολογιακό από το Κατάρ ύψους 500 εκατ. ευρώ, υπενθυμίζεται ότι η αρχική συμφωνία προέβλεπε τίτλους 3ετούς διάρκειας, με ετήσιο κουπόνι 10% και τιμή μετατροπής 1,70 ευρώ ανά μετοχή (που αντιπροσωπεύει discount της τάξης του 20% σε σχέση με την pro forma τιμή της μετοχής του νέου σχήματος την 26η Αυγούστου 2011). Ομως η καταβαράθρωση των αποτιμήσεων έχει προβληματίσει τους Άραβες και θεωρείται πιθανή η τροποποίηση των όρων του ομολογιακού.Πονοκέφαλος από το PSIΤην ίδια στιγμή «πονοκέφαλο» στα επιτελεία των δύο τραπεζών έχουν προκαλέσει οι απομειώσεις που θα προκύψουν από το «κούρεμα» κατά 50% των ελληνικών ομολόγων. Οι ζημίες για τη Eurobank θα αγγίξουν τα 2,4 με 2,7 δισ. ευρώ, ενώ για την Alpha υπολογίζονται στα 1,4 με 1,6 δισ. ευρώ. Εάν σε αυτές τις ζημίες προστεθούν κι αυτές που θα προκύψουν από τους ελέγχους της BlackRock, γίνεται αντιληπτό πως το «βάρος» που θα έχει να σηκώσει το νέο σχήμα, θα είναι ιδιαίτερα μεγάλο.Αγώνας δρόμου για την ΑΜΚΚαι σαν να μην έφταναν όλα αυτά, εμπλοκή έχει προκύψει και με τη σχεδιαζόμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Ηδη ο πρόεδρος της Alpha Bank Γ. Κωστόπουλος ανακοίνωσε τη μετάθεση της αύξησης κεφαλαίου των 1,25 δισ. ευρώ για την άνοιξη του 2012 από τις αρχές του έτους που είχε αρχικά καθοριστεί. Τραπεζικές πηγές υποστηρίζουν πως ο κ. Κωστόπουλος έχει ξεκινήσει αγώνα δρόμου για να βρει εγγυητές για την ΑΜΚ, αλλά μέχρι στιγμής έχει βρεθεί αντιμέτωπος με την επιφυλακτικότητα των ξένων. Υπενθυμίζεται ότι ανάλογη προσπάθεια είχε κάνει ο πρόεδρος του ομίλου της Alpha Βank και τον Οκτώβριο, αλλά δυστυχώς βρήκε κλειστές βρήκε τις πόρτες των διεθνών οίκων στο Λονδίνο. Το κλίμα επιφυλακτικότητας διατηρείται και σύμφωνα με πληροφορίες, δεν έχουν βρεθεί ακόμα underwriters για την αύξηση κεφαλαίου. Οι πανίσχυρες επενδυτικές του εξωτερικού δεν δείχνουν διατεθειμένες να συμμετάσχουν στην ΑΜΚ και να ρισκάρουν τα χρήματά τους σε ένα τόσο ρευστό οικονομικό και χρηματιστηριακό περιβάλλον. Επομένως το μεγάλο στοίχημα του κ. Κωστόπουλου είναι εάν τελικά καταφέρει να άρει τις επιφυλάξεις των ξένων και να τους πείσει για τα οφέλη του deal. Iδωμεν…
http://www.badmoney.gr